Меню

Эмитентом акций может быть тест

Эмитентом акций может быть тест

Личный опыт одного инвестора

Когда я впервые пришел на фондовую биржу, то подбирал бумаги в портфель практически наугад, полагаясь на советы в интернете.

Виктор Джин частный инвестор

Со временем я стал ответственней подходить к инвестированию. Ведь фактически я покупаю часть бизнеса — становлюсь миноритарным совладельцем компании, ее активов и долгов. Если смотреть под таким углом, становится понятно, почему важно полноценно изучать акции перед покупкой.

При оценке инвестиционной привлекательности эмитента я полагаюсь на комплексный подход, состоящий из следующих методик:

  1. Макроанализ, цикличность компании относительно бизнес-цикла.
  2. Фундаментальный разбор — основные показатели бизнеса, эффективность, финансовое здоровье.
  3. Глубокий внутренний анализ компании и ее отчетности.

В этой статье мы подробно рассмотрим первые два пункта — этого обычно достаточно, чтобы оценить здоровье предприятия, справедливость цены и отсеять рискованные варианты.

Повторюсь: перечисленные методики должны рассматриваться в комплексе, а по отдельности могут сформировать ложное представление о бумаге.

Прежде чем перейти к дальнейшему разбору, хотел бы перечислить общие принципы, которыми я руководствуюсь при формировании портфеля.

Общие принципы моего портфеля

  1. Всегда имею хеджирующую часть: золото, валюту, короткие облигации, чтобы компенсировать возможный обвал котировок. А также свободную наличность для дозакупки.
  2. Диверсифицирую по странам — Россия, США, Китай — и по секторам, причем доля каждого зависит от текущей экономической конъюнктуры. В каждом секторе разбиваю долю по нескольким эмитентам.
  3. Каждому эмитенту выделяю не более 5% от массы всего портфеля.
  4. Не беру переоцененные бумаги и компании с плохими фундаментальными показателями: падающей выручкой, низкой маржинальностью, высокой закредитованностью и т. п.
  5. Не беру плечо и шорты, торгую на свои. Так меньше риск.
  6. Стоп-лосс на акции не ставлю. Если предвижу коррекцию, частично могу закрыть позиции, но в просадку уходить не боюсь, если показатели бизнеса меня устраивают.

Макроанализ

Сначала нужно определить характер деятельности компании, то есть к какой экономической отрасли и сектору она относится. Благодаря этому можно составить представление о цикличности бизнеса, его технологичности, чувствительности к инфляции и изменениям процентных ставок. Это позволяет оценить стратегические перспективы.

Все 11 секторов индекса S&P 500 я подробно рассматривал в другой статье Т⁠—⁠Ж. Чаще всего принадлежность к сектору очевидна из описания компании, но также ее напрямую выдают скринеры и сервисы для анализа акций. Например, Yahoo finance — там можно фильтровать по секторам и по отраслям, Finviz — только иностранные биржи, Tradingview.

Цикличность бизнеса означает его положительную корреляцию с фазами делового цикла: выручка компании следует за ростом и за спадом в экономике. Нециклический бизнес, наоборот, демонстрирует более или менее постоянную выручку независимо от состояния экономики.

Например, мы знаем, что компания производит мебель, это циклический товар длительного пользования. Когда экономика замедляется, можно предвидеть, что операционные показатели компании будут ухудшаться. Как правило, ожидания заранее закладываются инвесторами и отражаются на котировках бумаги. Таким образом, отталкиваясь от макроэкономической конъюнктуры, инвестор может планировать портфель.

О текущем положении дел в экономике мы можем судить по основным макроэкономическим маркерам той или иной страны:

  1. Динамика валового внутреннего продукта. ВВП рассчитывается как совокупная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных в стране, и является главным индикатором темпов развития экономики. Данные публикуются статистическим бюро ежеквартально, поэтому маркер запаздывает.
  2. Состояние рынка труда, а именно текущий уровень безработицы и ее опережающий показатель — количество первичных заявок по безработице.
  3. Производство. Индекс деловой активности PMI отражает производственную активность за предыдущий месяц. Значение индекса ниже 50 указывает на снижение деловой активности и экономический спад, особенно если тенденция сохраняется в течение нескольких месяцев. Значение существенно выше 50 — индикатор роста экономики.
  4. Спрос на кредитование.
  5. Корпоративные прибыли.
  6. Регулирование со стороны центральных банков: изменение процентных ставок, программы количественного смягчения.
  7. Уровни продаж и запасов на складах предприятий.

Эти показатели помогают определить, в какой из четырех фаз бизнес-цикла — ранняя, средняя, закат, рецессия — экономика находится в текущий момент и что нас ожидает в обозримом будущем.

Маркеры и их связь с фазами бизнес-цикла

Ранняя фаза Средняя фаза Закат Рецессия
ВВП Восстановление ВВП Пик темпов роста Темпы роста падают Стагнация или падение ВВП
Рынок труда Восстанавливается Занятость населения растет Безработица на минимуме Рост безработицы
Промышленность Восстанавливается Высокие темпы роста Промышленность остывает Падение производства
Кредиты Рост кредитования Устойчивый рост займов Темпы роста падают Стагнация
Прибыли компаний Доходы быстро растут Пик роста доходов Доходы под давлением Доходы снижаются
Регулирование ЦБ Стимулирование продолжается Нейтральное Ужесточается Переход к стимулированию
Запасы на складах Продажи растут, запасы низкие Продажи и запасы растут Продажи падают, запасы растут Продажи и запасы падают

Если вы инвестируете по принципу «купил и держи» на перспективу более 10 лет, то цикличность компании не играет большой роли. Когда горизонт инвестирования на несколько циклов вперед, бумагу можно покупать на любой стадии, не дожидаясь благоприятной точки входа.

Но обязательно нужно принять во внимание ее фундаментальное здоровье и вторую характеристику бизнеса — технологичность.

Технологичность. Мир динамично меняется, происходит цифровизация и роботизация процессов, люди постоянно разрабатывают и внедряют инновации. Через несколько десятков лет технологический уклад и наше мироощущение могут измениться кардинально.

Читайте также:  При антифосфолипидном синдроме характерны тесты

Считается, что с момента первой промышленной революции в 18 веке человечество прошло через пять сменяющих друг друга технологических циклов. И сейчас мы находимся в начале шестого, движущими факторами которого станут био- и нанотехнологии, генная инженерия, искусственный интеллект, возобновляемая энергетика.

Соответственно, при формировании долгосрочного портфеля стоит учитывать этот аспект и делать акцент на передовые секторы и компании, чья актуальность со временем лишь возрастает. Дополню эту мысль словами Уоррена Баффетта: «Основной критерий для покупки акций компании — ее конкурентоспособность через 10 лет».

Кроме того, продукция технологичных компаний обычно имеет большую добавленную стоимость, что обеспечивает бизнесу высокую маржинальность и устойчивость. Уже сейчас можно наблюдать, как самые прорывные секторы — информационные технологии (IT) и здравоохранение (Healthcare) — на двоих занимают 40% капитализации индекса S&P 500. Это движущая сила всего рынка, которая на длинной дистанции заметно его обгоняет.

Источник



Тесты по теме ценные бумаги и рынок ценных бумаг с ответами

Правильные ответы обозначены +

1. Тест. На первичном рынке ценных бумаг происходит:

— Государственные финансовые органы выставляют на продажу ценные бумаги

— Формируется идея об эмиссии ценных бумаг и рассчитывается их первичная стоимость

+ Эмитентом выпускаются и продаются вновь выпущенные ценные бумаги

2. К вторичным ценным бумагам относятся:

+ Ценные бумаги, для эмиссии которых должны существовать подкрепляющие их первичные ценные бумаги

— Ценные бумаги, подкрепленные обращаемыми в госсекторе экономики активами

— Ценные бумаги, предполагающие переуступку прав распоряжения ими

3. Критерии оценки портфеля ценных бумаг:

— Рискованность, прибыльность, срок окупаемости

— Ликвидность, срок окупаемости

+ Надежность, рискованность, ликвидность, доходность

4. Ценовая функция рынка ценных бумаг заключается в:

— Регламентации правил купли-продажи ценных бумаг по справедливым ценам

+ Обеспечении рынком процесса установления рыночных цен и их постоянной динамики

— Извлечении дохода от каждой операции с ценными бумагами

Тест. 5. Ордерными ценными бумагами являются:

+ Ценные бумаги, гарантирующие обладание определенной суммой денег

— Ценные бумаги, на основании которых предъявитель вправе немедленно получить оговоренный дивиденд

— Ценные бумаги, гарантирующие обладание частью компании

6. Структура рынка ценных бумаг представлена:

— Капитальными вложениями государства и частных лиц

+ Первичным и вторичным рынками

— Обращаемым капиталом и ценными бумагами, в которые этот капитал вложен

7. Продажа банком ценных бумаг является:

+ Операцией, осуществляемой на первичном рынке ценных бумаг

— Операцией, осуществляемой на вторичном рынке ценных бумаг

— Операцией, осуществляемой при непосредственном контроле государства

8. Эмиссионными ценными бумагами являются:

— Ценные бумаги, выпуск которых осуществляется строго определенным тиражом

— Ценные бумаги, владеть которыми могут только физические лица

+ Ценные бумаги, подтверждающие закрепленные в них имущественные права, выпущенные в обращение согласно определенным правилам и зафиксированные в соответствующих договорах или законодательных актах

9. Операции с ценными бумагами:

+ Эмиссионные, инвестиционные, посреднические

— Эмиссионные, посреднические, ликвидационные

— Эмиссионные, инвестиционные, посреднические, ликвидационные

10. К производным ценным бумагам относятся:

+ Фьючерсные контракты, свободно обращающиеся опционы, свопы

— Коносаменты, облигации, ипотечные закладные

— Облигации, акции, векселя, трастовые сертификаты

11. Что из перечисленного не является ценной бумагой?

Тест — 12. Плата, начисляемая за пользование заемными средствами – это:

13. Где и когда возникла первая в мире фондовая биржа?

— В 1789 г. в Лондоне

+ В 1791 г. в Филадельфии

— в В 1793 г. в Чикаго

14. Что является главной задачей рынка ценных бумаг?

— Удовлетворение социально-экономических потребностей граждан

— Удовлетворение политических и экономических потребностей находящихся у власти лиц

+ Привлечение капитала для экономического развития

15. Выберите верное утверждение, касающееся инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг:

— Между доходностью и надежностью установлена прямая связь

+ Между доходностью и надежностью установлена обратная связь

— Между доходностью и надежностью связь отсутствует

16. Для какой ценной бумаги необходим акцепт?

17. В соответствии с законодательством РФ, какие ценные бумаги могут быть выписаны на предъявителя?

— Трастовый сертификат, закладное свидетельство

— Закладное свидетельство, вексель

+ Чек, закладное свидетельство

18. Аукцион, идущий пошагово от минимальной к максимальной цене, называется … аукционом.

19. Что такое секьюритизация?

— Технические меры, защищающие ценную бумагу от подделки

— Страхование инвестора от возможных рисков

+ Эмиссия ценных бумаг под обязательный залог каких-либо активов

20. Какие из перечисленных ценных бумаг не являются товарораспорядительными?

— Складское свидетельство, трастовый бюллетень

— Коносамент, гарантийный сертификат

+ Индоссамент, складская квитанция

21. Какие из перечисленных депозитарных расписок наиболее распространены в мире?

22. Кто вправе осуществлять контроль и регулирование фондового рынка России?

— Центробанк, инвесторы-физические лица

+ Государство, саморегулируемые организации профессиональных участников рынка, инвесторы-физические лица

— Международные финансово-кредитные организации, инвесторы-физические лица

23. Укажите другое название производной ценной бумаги?

24. Кто обладает правом выставлять котировки ценных бумаг?

25. Согласно законодательству России, освобождаются ли от процедуры государственной регистрации отдельные выпуски эмиссионных ценных бумаг?

— Да, но лишь в случае размещения по закрытой подписке

26. Владение какой ценной бумагой дает возможность наращивать вложения за счет роста курсовой стоимости?

— Облигацией государственного займа

— Ипотечной ценной бумаги

Читайте также:  Тесты для девушек какая ты принцесса

27. Страхование риска снижения стоимости актива за счет занятия противоположной позиции к данному активу по основанному на нем деривативу – это:

28. Характерное свойство фьючерсного контракта – это:

— Прописанные в нем условия обязательны для исполнения только продавцом ценной бумаги

— Прописанные в нем условия обязательны для исполнения только покупателем ценной бумаги

+ Прописанные в нем условия обязательны для исполнения как продавцом, так и покупателем ценной бумаги

29. Совокупность процедур по включению ценных бумаг в биржевой список – это:

30. Какой орган государственной власти в России имеет право выдавать лицензии профессиональным участникам рынка ценных бумаг?

Источник

Эмитент

Эмитентом принято называть того, кто выпускает ценные бумаги с целью получить за них денежные средства. Получая деньги за выпущенные бумаги, эмитент берет на себя обязанность впоследствии вознаградить покупателя этих бумаг. Вознаграждение это может выражаться в виде процента от прибыли компании-эмитента (дивидендов), в виде фиксированного процента годовых или (и) в виде права на долю в собственности и участия в управлении компанией.

Кто такой эмитент

Компания, выпустившая акции, государство, выпустившее облигации и даже банк, выдавший вам пластиковую карту, всё это примеры эмитентов.

Термин эмитент происходит от латинского слова emittens, означающего в переводе – высылающий, выпускающий.

Эмитент ценных бумаг

Нас, как трейдеров, в первую очередь интересуют эмитенты ценных бумаг (тех самых финансовых инструментов, с которыми мы работаем), поэтому и остановимся на них чуть подробнее. Всех эмитентов ценных бумаг можно условно классифицировать по следующим основным признакам:

  1. По типу собственности. Эмитентами могут быть коммерческие и некоммерческие организации, индивидуальные предприниматели, муниципальные организации и само государство.
  2. По виду деятельности эмитенты подразделяются на следующие основные группы:
    • Компании и фонды, занимающиеся инвестиционной деятельностью
    • Компании, занимающиеся банковской деятельностью
    • Компании, занимающиеся страховой деятельностью
    • Компании, занимающиеся исследовательской деятельностью
    • Компании, занимающиеся производственной деятельностью
    • Компании, занимающиеся транспортными перевозками
    • Компании, занимающиеся торговой деятельностью
    • Пенсионные фонды и т.п.
  3. По отраслевой принадлежности
  4. По территориальной принадлежности все компании-эмитенты можно подразделить на резидентов (зарегистрированных на территории страны) и нерезидентов (зарегистрированных в других странах).

Помимо векселей, депозитарных расписок, чеков и множества других ценных бумаг, существуют две категории наиболее близкие сердцу трейдера (или инвестора). Это акции и облигации.

Эмитент акций

В роли эмитента акций может выступать любое предприятие, зарегистрированное в качестве акционерного общества. Для того чтобы иметь возможность продавать свои акции широкой общественности, компания должна стать публичной и выйти на биржу. Выход на биржу осуществляется посредством процедуры называемой IPO (первичное публичное предложение акций) и накладывает на компанию эмитента ряд требований и ограничений.

Акция – ценная бумага, представляющая собой документ дающий своему владельцу право на долю собственности в компании-эмитенте.

Любая публичная компания-эмитент обязана предъявлять своим акционерам периодические отчёты о своей работе и своём финансовом положении. Обычно эти отчёты публикуются на официальных сайтах в свободном доступе (т.е. ознакомиться с ними могут не только нынешние, но и потенциальные акционеры изучающие компанию в качестве объекта для своих инвестиций).

Эмитент акций передаёт своим акционерам права голоса на общем собрании (пропорциональные доле акций каждого из них). Вместе с тем он берёт на себя обязанности по соблюдению прав акционеров (в том числе и право на получение доли прибыли компании в виде дивидендов).

Эмитент облигаций

В качестве эмитента облигаций могут выступать:

  1. Коммерческие компании
  2. Муниципальные организации
  3. Государство

Облигация даёт своему владельцу право на получение процентного (купонного) дохода, либо право на её продажу по цене выше цены покупки (по истечению оговоренного срока). В первом случае облигации принято называть купонными, а во втором случае – дисконтными.

Облигации выпускаются с целью привлечения денежных средств необходимых для обеспечения текущих потребностей и дальнейшего развития эмитента. В отличие от акций, облигации не дают своему владельцу права голоса в управлении компанией.

Выпуская облигацию, эмитент берёт на себя обязательство выплатить определённую сумму в определённый срок. То есть, фактически он берёт деньги в долг. А так как любой долг принято отдавать, то облигация в обязательном порядке имеет срок погашения (ещё одно отличие от акций, которые по сути своей бессрочны).

Источник

Как я анализирую акции перед покупкой

Личный опыт одного инвестора

Когда я впервые пришел на фондовую биржу, то подбирал бумаги в портфель практически наугад, полагаясь на советы в интернете.

Виктор Джин частный инвестор

Со временем я стал ответственней подходить к инвестированию. Ведь фактически я покупаю часть бизнеса — становлюсь миноритарным совладельцем компании, ее активов и долгов. Если смотреть под таким углом, становится понятно, почему важно полноценно изучать акции перед покупкой.

При оценке инвестиционной привлекательности эмитента я полагаюсь на комплексный подход, состоящий из следующих методик:

  1. Макроанализ, цикличность компании относительно бизнес-цикла.
  2. Фундаментальный разбор — основные показатели бизнеса, эффективность, финансовое здоровье.
  3. Глубокий внутренний анализ компании и ее отчетности.

В этой статье мы подробно рассмотрим первые два пункта — этого обычно достаточно, чтобы оценить здоровье предприятия, справедливость цены и отсеять рискованные варианты.

Повторюсь: перечисленные методики должны рассматриваться в комплексе, а по отдельности могут сформировать ложное представление о бумаге.

Прежде чем перейти к дальнейшему разбору, хотел бы перечислить общие принципы, которыми я руководствуюсь при формировании портфеля.

Читайте также:  Буддисты считают что тест

Общие принципы моего портфеля

  1. Всегда имею хеджирующую часть: золото, валюту, короткие облигации, чтобы компенсировать возможный обвал котировок. А также свободную наличность для дозакупки.
  2. Диверсифицирую по странам — Россия, США, Китай — и по секторам, причем доля каждого зависит от текущей экономической конъюнктуры. В каждом секторе разбиваю долю по нескольким эмитентам.
  3. Каждому эмитенту выделяю не более 5% от массы всего портфеля.
  4. Не беру переоцененные бумаги и компании с плохими фундаментальными показателями: падающей выручкой, низкой маржинальностью, высокой закредитованностью и т. п.
  5. Не беру плечо и шорты, торгую на свои. Так меньше риск.
  6. Стоп-лосс на акции не ставлю. Если предвижу коррекцию, частично могу закрыть позиции, но в просадку уходить не боюсь, если показатели бизнеса меня устраивают.

Макроанализ

Сначала нужно определить характер деятельности компании, то есть к какой экономической отрасли и сектору она относится. Благодаря этому можно составить представление о цикличности бизнеса, его технологичности, чувствительности к инфляции и изменениям процентных ставок. Это позволяет оценить стратегические перспективы.

Все 11 секторов индекса S&P 500 я подробно рассматривал в другой статье Т⁠—⁠Ж. Чаще всего принадлежность к сектору очевидна из описания компании, но также ее напрямую выдают скринеры и сервисы для анализа акций. Например, Yahoo finance — там можно фильтровать по секторам и по отраслям, Finviz — только иностранные биржи, Tradingview.

Цикличность бизнеса означает его положительную корреляцию с фазами делового цикла: выручка компании следует за ростом и за спадом в экономике. Нециклический бизнес, наоборот, демонстрирует более или менее постоянную выручку независимо от состояния экономики.

Например, мы знаем, что компания производит мебель, это циклический товар длительного пользования. Когда экономика замедляется, можно предвидеть, что операционные показатели компании будут ухудшаться. Как правило, ожидания заранее закладываются инвесторами и отражаются на котировках бумаги. Таким образом, отталкиваясь от макроэкономической конъюнктуры, инвестор может планировать портфель.

О текущем положении дел в экономике мы можем судить по основным макроэкономическим маркерам той или иной страны:

  1. Динамика валового внутреннего продукта. ВВП рассчитывается как совокупная стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных в стране, и является главным индикатором темпов развития экономики. Данные публикуются статистическим бюро ежеквартально, поэтому маркер запаздывает.
  2. Состояние рынка труда, а именно текущий уровень безработицы и ее опережающий показатель — количество первичных заявок по безработице.
  3. Производство. Индекс деловой активности PMI отражает производственную активность за предыдущий месяц. Значение индекса ниже 50 указывает на снижение деловой активности и экономический спад, особенно если тенденция сохраняется в течение нескольких месяцев. Значение существенно выше 50 — индикатор роста экономики.
  4. Спрос на кредитование.
  5. Корпоративные прибыли.
  6. Регулирование со стороны центральных банков: изменение процентных ставок, программы количественного смягчения.
  7. Уровни продаж и запасов на складах предприятий.

Эти показатели помогают определить, в какой из четырех фаз бизнес-цикла — ранняя, средняя, закат, рецессия — экономика находится в текущий момент и что нас ожидает в обозримом будущем.

Маркеры и их связь с фазами бизнес-цикла

Ранняя фаза Средняя фаза Закат Рецессия
ВВП Восстановление ВВП Пик темпов роста Темпы роста падают Стагнация или падение ВВП
Рынок труда Восстанавливается Занятость населения растет Безработица на минимуме Рост безработицы
Промышленность Восстанавливается Высокие темпы роста Промышленность остывает Падение производства
Кредиты Рост кредитования Устойчивый рост займов Темпы роста падают Стагнация
Прибыли компаний Доходы быстро растут Пик роста доходов Доходы под давлением Доходы снижаются
Регулирование ЦБ Стимулирование продолжается Нейтральное Ужесточается Переход к стимулированию
Запасы на складах Продажи растут, запасы низкие Продажи и запасы растут Продажи падают, запасы растут Продажи и запасы падают

Если вы инвестируете по принципу «купил и держи» на перспективу более 10 лет, то цикличность компании не играет большой роли. Когда горизонт инвестирования на несколько циклов вперед, бумагу можно покупать на любой стадии, не дожидаясь благоприятной точки входа.

Но обязательно нужно принять во внимание ее фундаментальное здоровье и вторую характеристику бизнеса — технологичность.

Технологичность. Мир динамично меняется, происходит цифровизация и роботизация процессов, люди постоянно разрабатывают и внедряют инновации. Через несколько десятков лет технологический уклад и наше мироощущение могут измениться кардинально.

Считается, что с момента первой промышленной революции в 18 веке человечество прошло через пять сменяющих друг друга технологических циклов. И сейчас мы находимся в начале шестого, движущими факторами которого станут био- и нанотехнологии, генная инженерия, искусственный интеллект, возобновляемая энергетика.

Соответственно, при формировании долгосрочного портфеля стоит учитывать этот аспект и делать акцент на передовые секторы и компании, чья актуальность со временем лишь возрастает. Дополню эту мысль словами Уоррена Баффетта: «Основной критерий для покупки акций компании — ее конкурентоспособность через 10 лет».

Кроме того, продукция технологичных компаний обычно имеет большую добавленную стоимость, что обеспечивает бизнесу высокую маржинальность и устойчивость. Уже сейчас можно наблюдать, как самые прорывные секторы — информационные технологии (IT) и здравоохранение (Healthcare) — на двоих занимают 40% капитализации индекса S&P 500. Это движущая сила всего рынка, которая на длинной дистанции заметно его обгоняет.

Источник